OBS 20/2014 – DE 02/08/2014 A 08/08/2014

Comercio
Por Mailen Saluzzio
América Latina en la pugna por la hegemonía mundial 
 
  En el artículo seleccionado, Rogelio Núñez analiza la disputa entre China y Estados Unidos por lograr la hegemonía comercial y geopolítica en el Pacífico, y cómo esa pugna tiene lugar en América Latina.
  De acuerdo con el autor, la estrategia de EEUU se centra en el Trans-Pacific Partnership (TPP), que agrupa a los principales 12 países de la cuenca del Pacífico (Australia, Brunéi, Canadá, Chile, Estados Unidos, Japón, Malasia, México, Nueva Zelanda, Perú, Singapur y Vietnam) y excluye a China. Si bien el TPP no está cerrado a la participación de China, su propia existencia supone un desafío para el gigante asiático. Por su parte, cabe recordar que China impulsa en la región asiática el Regional Comprehensive Economic Partnership (RCEP), iniciativa lazada en 2012 y que integra a China, los 10 miembros de ASEAN y otros 5 países (Australia, India, Japón, Corea del Sur y Nueva Zelanda).
  En América Latina los países han reaccionado de diversas formas frente al acuerdo transpacífico. En el análisis seleccionado se identifica por un lado, aquellos que componen la Alianza del Pacífico (Perú, Chile, Colombia, México) que han decidido formar parte de las negociaciones del TPP. Si bien Colombia no pertenece aún al acuerdo, ha solicitado iniciar conversaciones para lograr su membrecía. De los cuatro miembros de la Alianza el más remiso a acoger el TPP es Chile que sigue apostando por diversificar sus relaciones externas: mantenerse dentro de la Alianza pero sin olvidar sus vínculos con Mercosur y Brasil. Por otro lado, los países del eje del Atlántico (Argentina, Brasil, Venezuela y Cuba más Ecuador) de los cuales algunos han realizado un rechazo explícito al TPP, como Venezuela, y otros se han mantenido al margen, como el caso de Brasil. Según el autor, el TPP encuentra a América Latina marcada por las divisiones y la desvertebración. De esta manera, “la Alianza tiende a acercarse a EEUU mientras que el bloque que se reúne, en gran parte en torno a Mercosur, mira más hacia China”
 
OMC: no hubo acuerdo respecto al Protocolo de Enmienda del Acuerdo de Facilitación del Comercio
 
  El 31 de julio venció el plazo para adoptar el Protocolo de Enmienda del Acuerdo de Facilitación del Comercio (TFA), ya que los miembros no fueron capaces de superar las diferencias y aprobar una resolución. Sin el Protocolo, el TFA no puede ser parte del marco jurídico de la OMC. El fracaso en la aprobación del Protocolo plantea interrogantes con respecto al “éxito” del paquete de Bali (serie de decisiones adoptadas por los miembros de la OMC en la última Conferencia Ministerial en diciembre de 2013) y supone un grave riesgo para otras negociaciones en curso. El principal obstáculo fue la demanda de los representantes de India, quienes habían manifestado que no permitirían el avance del TFA a menos que se abordaran sus preocupaciones sobre seguridad alimentaria. Posición que fue respaldada por países como Bolivia, Cuba, Sudáfrica, Venezuela y Zimbabwe. Sin embargo, otros miembros -entre los que se encuentran Australia, Chile, Pakistán y Nigeria- consideran que cuestionar una decisión alcanzada en Bali implica cuestionar el paquete completo. Según este grupo de países el acuerdo de Bali es central para la conclusión de las negociaciones de la Ronda de Doha y para mantener las negociaciones globales del comercio dentro del organismo.
 
Finanzas
Por Mirco Silva
Holdouts: 50 años de teoría financiera puestos a prueba
 
  En materia de derecho internacional, las reestructuraciones de deuda soberana llevadas a cabo por diferentes países en los últimos tiempos ponen de manifiesto el vacío legal que existe en la materia. El reciente y vigente caso de los litigios de Argentina contra los holdouts, y su vinculación con el resto de los compromisos de pago de deuda que enfrenta el país ha renovado los debates sobre la necesidad de encontrar mecanismos que garanticen un mayor grado de previsibilidad a las renegociaciones de deuda pública.
  Adicionalmente, se suman otros campos en los cuales el caso emblemático de la deuda externa argentina comienza a plantear interrogantes. El artículo propuesto plantea que el fallo favorable a los holdouts pone en jaque ciertos fundamentos de la teoría financiera moderna. En un intento de sintetizar se dirá que existen una serie de formulas y supuestos para calcular el precio de un activo financiero y su retorno/rendimiento esperado, tomando en cuenta el riesgo que implica la posesión de ese activo. Se presupone que el inversor conoce y asume el riesgo de comprar un activo riesgoso, y se le retribuye ese riesgo a través de un retorno (tasa de interés) alto. El caso de los holdouts vs Argentina y la jurisprudencia que sienta, trae como interrogante el hecho de quesi los acreedores tienen asegurado el pago del 100% de capital e interés sin importar las circunstancias, entonces no se justificaría que se exija una tasa de interés mayor. Esto es así debido a que en la prácticano existiría tal riesgo de no cobro de la deuda.
Banco Central Europeo: resquemores en torno a la adopción de una política monetaria expansiva
  A pesar de las dificultades que encuentra Europa para la recuperación y los bajos niveles de índices de precios que se visualizan en la zona euro, el Banco Central Europeo (BCE), se niega aún de aplicar una flexibilización cuantitativa (QE). Este tipo de política monetaria, ensayada con cierto éxito para paliar la crisis en Estados Unidos, Japón y Reino Unido a partir de 2008, supone la creación de dinero para la intervención en el mercado, a través de la compra de activos financieros. El BCE mantiene una postura escéptica de la eficacia de este mecanismo para revitalizar los flujos de crédito debido a que considera que los bancos europeos se financian principalmente a través de depósitos de sus clientes, y no a través de mercados de capitales. Se debe añadir también la reticencia y dificultades que el BCE tiene a la hora de intervenir en los mercados financieros dada su tradición de independencia, en particular si se considera que parte de los activos que el BCE adquiría a través del QE seria deuda pública de 18 Estados diferentes.
 
Inversión
Por Felipe Soraires
 
En junio cayó inversión extranjera en Latinoamérica.
 
  En el mes de junio,  las inversiones de los fondos internacionales hacia Latinoamérica sumaron US$2.200 millones, con un 35% en inversiones en renta variable y un 65% en renta fija, lo que implica un decrecimiento del 27% respecto al mes anterior. En cuanto al mercado de renta variable, los flujos de los fondos internacionales hacia Latinoamérica alcanzaron un valor de US$785 millones durante el mes, un 8,6% menos que la cifra de mayo. En lo que respecta al mercado de renta fija, se presentó una caída más marcada en los flujos. En junio disminuyeron un 34%, llegando a US$1.437 millones.
México: reforma energética
 
  El miércoles 6 de agosto concluyó el proceso de aprobación de las normas para iniciar una histórica reforma energética en el Congreso Mexicano. El presidente mexicano deberá promulgar la norma la semana entrante. El objetivo de la reforma es aumentar la producción de gas y petróleo abriendo la industria a la inversión privada y poniendo fin al monopolio de más de siete décadas de la estatal Pemex en el sector de hidrocarburos.
 
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